介绍：

• 1、哈佛框架下的财务分析有什么优点
• 2、哈佛分析框架的起源
• 3、如何利用哈佛财务分析框架从财务的角度对企业发展前景进行评价

哈佛框架下的财务分析有什么优点

传统财务分析方法主要是对上市公司已经公布的财务数据进行分析，因为无法把握源头数据的准确性，难以真实地把握企业的经营活动及成果，判断企业的发展前景。仅通过对企业的数据进行分析作出的投资决策往往具有一定的误导性。哈佛财务分析框架，以一种全新的，战略性的财务分析眼光，对企业的业绩报告进行分析。

哈佛分析框架是由哈佛三位学者提出的财务分析框架，主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分，分析框架将定量分析、定性分析结合，能够有效把握财务分析方向。

战略分析：战略分析是哈佛分析框架中财务报表分析的起点，目的在于确定主要的利润动因和经营风险，并定性评估企业公司的盈利能力。

会计分析：会计分析建立在战略分析的基础上，目的在于评价公司会计反映基本经营现实的程度。

财务分析：财务分析目标是运用财务数据评价公司当前和过去的业绩。

前景分析：前景分析侧重于预测公司未来，在战略分析、会计分析和财务分析的基础上对公司的未来做出科学预测，为企业发展指出方向，为战略决策者提高决策支持。

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哈佛分析框架的起源

哈佛分析框架是由哈佛三位学者提出的财务分析框架，主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分，分析框架将定量分析、定性分析结合，能够有效把握财务分析方向。

图-哈佛分析框架：描述了企业基于特定经营环境和经验战略所从事的经验活动，经过会计环境、会计政策和会计系统影响、加工，最终表现为财务报表的过程。

哈佛分析框架

战略分析：战略分析是哈佛分析框架中财务报表分析的起点，目的在于确定主要的利润动因和经营风险，并定性评估企业公司的盈利能力。

会计分析：会计分析建立在战略分析的基础上，目的在于评价公司会计反映基本经营现实的程度。

财务分析：财务分析目标是运用财务数据评价公司当前和过去的业绩。

前景分析：前景分析侧重于预测公司未来，在战略分析、会计分析和财务分析的基础上对公司的未来做出科学预测，为企业发展指出方向，为战略决策者提高决策支持。

如何利用哈佛财务分析框架从财务的角度对企业发展前景进行评价

从财务的角度看，盈利质量、资产质量和现金流量是系统、有效地分析财务报表的三大逻辑切入点。任何财务报表，只有在这个逻辑框架中进行分析，才不会发生重大的遗漏和偏颇。

1、应从盈利质量、资产质量和现金流量的逻辑框架分析。

2、盈利质量可以从收入质量、利润质量和毛利率这三个角度进行分析。通过分析收入质量，可评估依靠具有核心竞争力的主营业务创造现金流量的能力，进而对能否持续经营做出基本判断；利润是为其股东创造价值的最主要来源，是衡量经营绩效的最重要指标之一；毛利率的高低不仅直接影响了销售收入的利润含量，而且决定了在研究开发和广告促销方面的投入空间。

3、 资产质量可以从资产结构和现金含量这两个角度进行分析。资产结构是指各类资产占资产总额的比例。分析资产结构，有助于评估的退出壁垒、经营风险和技术风险；资产的现金含量越高，的财务弹性就越大。对于拥有充裕现金储备的而言，一旦市场出现千载难逢的机会或其他有利可图的机遇，它们就可迅速加以利用，而对于出现的市场逆境，它们也可以坦然应对。

4、现金流量可以从经营性现金流量（Operational Cash Flow）和自由现金流量(Free Cash Flow)这两个角度进行分析。经营活动产生的现金流量相当于的“造血功能”，通过其具有核心竞争力的主营业务就能够独立自主地创造生存和发展的现金流量；自由现金流量是指在维持现有经营规模的前提下，能够自由处置（包括还本付息和支付股利）的经营性现金净流量。

盈利质量、资产质量和现金流量是相互关联的。盈利质量的高低受资产质量和现金流量的直接影响。如果资产质量低下，计价基础没有夯实，报告再多的利润都是毫无意义的。如果每年都报告利润，但经营性现金流量却入不敷出，那么，这种没有真金白银流入的利润，实质上只能是一种“纸面富贵”。这种性质的利润，要么质量低下，要么含有虚假成分。同样地，资产质量也受到现金流量的影响。