介绍：

• 1、敏感性分析图
• 2、净现值函数曲线可以反映方案的净现值对什么的敏感程度
• 3、已知投资项目的全部现金流量表，并假设这些年资金的边际成本率比较稳定。试画出该项目的净现值曲线，
• 4、何为净现值函数的敏感应，敏感性对经济意义的
• 5、急求急求！如何用excel做NPV的敏感度分析？

敏感性分析图

如果要表示某评价指标达到临界点(如财务内部收益率等于财务基准收益率，或经济内部收益率等于社会折现率)时允许某个或几个不确定因素变化的最大幅度，即极限变化。超过极限，则项目在经济上不可行。变化极限通过绘制敏感性分析图求得(图7-5)。图中某因素的变化对内部收益率影响的关系曲线与基准收益率或社会折现率的交点，即为该因素的变化极限值。超过该值，项目的内部收益率将小于财务基准收益率或社会折现率指标，项目在经济上就不可行。

图7-5 敏感性分析图

敏感性分析图的具体做法为：以全部投资内部收益率(%)为纵坐标，以几种不确定因素的变化率(%)为横坐标，根据敏感性分析表所示数据绘制对应的变化关系图，标出财务基准收益率线或社会折现率线，即为敏感性分析图。

在敏感性分析中，对于不确定因素中对内部收益率影响最大的因素(即最敏感因素)需要重新预测和估算，重新进行项目投资风险分析。

净现值函数曲线可以反映方案的净现值对什么的敏感程度

净现值函数曲线是理解项目投资评价理论的工具，尤其是对差额内部收益率与各方案的内部收益率及净现值之间复杂的关系，可以借助净现值函数曲线加深理解。所谓净现值函数是指净现值与折现率之间的一种变化关系，具有以下特点：1.折现率i越大，净现值NPV越小；2.净现值曲线在横轴上至少有一个交点，该交点处的折现率的值就是内部收益率；3.曲线不同点上切线的斜率表明NPV对折现率i的敏感性；4.多方案曲线图中，曲线与曲线之间至少应有一个交点，该交点对应的折现率就是两方案的差额内部收益率。

已知投资项目的全部现金流量表，并假设这些年资金的边际成本率比较稳定。试画出该项目的净现值曲线，

净现值函数曲线是理解项目投资评价理论的工具，尤其是对差额内部收益率与各方案的内部收益率及净现值之间复杂的关系，可以借助净现值函数曲线加深理解。所谓净现值函数是指净现值与折现率之间的一种变化关系，具有以下特点：1.折现率i越大，净现值NPV越小；2.净现值曲线在横轴上至少有一个交点，该交点处的折现率的值就是内部收益率；3.曲线不同点上切线的斜率表明NPV对折现率i的敏感性；4.多方案曲线图中，曲线与曲线之间至少应有一个交点，该交点对应的折现率就是两方案的差额内部收益率。

何为净现值函数的敏感应，敏感性对经济意义的

净现值函数曲线是理解项目投资评价理论的工具，尤其是对差额内部收益率与各方案的内部收益率及净现值之间复杂的关系，可以借助净现值函数曲线加深理解。所谓净现值函数是指净现值与折现率之间的一种变化关系，具有以下特点：

折现率i越大，净现值NPV越小；

净现值曲线在横轴上至少有一个交点，该交点处的折现率的值就是内部收益率；

曲线不同点上切线的斜率表明NPV对折现率i的敏感性；

多方案曲线图中，曲线与曲线之间至少应有一个交点，该交点对应的折现率就是两方案的差额内部收益率。

急求急求！如何用excel做NPV的敏感度分析？

用Excel来分析项目的投资效益牵涉的知识面比较广，首先要对工程技术经济有一个比较全面的了解，还要对Excel有较多的了解，特别是Excel的有关财务函数。

本人10多年前在一个企业设计院工程，因为人员配备问题，没有专业的技术经济人员，在做项目时就需要工程技术人员自己来做财务分析和评价。下面结合本人做过的一个项目来大概说下用Excel做NPV的过程：

1. 项目投资的NPV（净现值）是通过对整个财务分析得到的结果，所以先要项目的各种财务指标进行计算。下图是项目所用到的工作表，因为如前所说，财务评价是工程技术人员自己做的，所以把工程方面的一些表格直接做在一起，便于计算投资。单独做财务分析可以少一些工作表的。

2. 在做了基础财务指标分析的基础上，主要是完成了与净现金流量相关的财务指标计算后就可以来做敏感性分析了。本人是用Excel中的模拟运算表来做敏感性分析的，也是为了做图示项目的敏感性分析，才花了点精力来学习Excel的模拟运算。开始时总是不能得到模拟结果，后来通过查阅相关资料，才知道Excel的模拟运算不能跨工作表引用数据。所以就在做模拟运算的工作表中，先把相关的财务指标引用了模拟运算工作表中，如图所示

3. 把财务指标引用到模拟运算工作表中后，就可利用Excel的模拟运算来做敏感性分析了。如图，C列中输入变化率（±20%范围内），用模拟运算表分别计算出投资、价格、成本相应的数据。以计算可变成本增加或降低对NPV的变化为例，选择H82：I94,模拟运算，列方式，引用单元格L102（可变成本）。

图中的临界点，理论上应该可以用单变量求解来得到，但实际求解时，却没有收敛。最后是手工修改C94的百分数后得到的（满足基准收益率12%—— I94）

4. 上面的表格，实际上已基本完成了敏感性分析，可以作出对应的分析图了。但为了简化作图步骤，把上述表格中的数据再引出来，并作图。

5. 还可把模拟运算结果引用为Word中需要插入的表格形式，以链接的方式插入到Word文档中，如图

PS：以上方法纯粹是本人10多年前在实际中边学习边实际中摸索出来。后来在网上也找到了用Excel进行性感性分析的一些介绍，但感觉还是自己摸索的方法比较实用，完全可以用于实际工程项目的财务分析评价。当然现在Excel的版本已到2019，且其中的数据分析工具更多，如Power Query等。但近年来再没有用过Excel来做过这方面的工作，所以也许有更简单的方法。上面的方法仅供参考。