介绍：

• 1、「前景研究」2021上半年主流影视公司财报：总体向好
• 2、换帅近一年，阅文成了“重生”剧本的主角
• 3、巨亏45亿的阅文集团，付费用户连续三年原地踏步，网文经济为什么不行了？
• 4、阅文集团：上半年总收入43.4亿元，对广告变现较为克制

「前景研究」2021上半年主流影视公司财报：总体向好

2021年中已过，多家主流影视公司相继公布2021上半年年报内容。那么就让我们来看看，2021年影视公司发展现状究竟如何？

光线传媒

光线传媒上半年 营业收入7.55亿元，同比增长191.37%；归属于上市公司股东的净利润4.85亿元，同比增长2255.45%

报告期内, 光线传媒今年上半年上映了 《人潮汹涌》《明天会好的》《你的婚礼》《阳光姐妹淘》 等影片,以多量的形式收获了约为16.75亿元的总票房。细看光线传媒参与的几部影片，挤入春节档的《人潮汹涌》不达预期，票房最后为7.62亿元，反而小成本影片《你的婚礼》在五一档获得7.89亿元票房。

在项目储备上，电影项目如《五个扑水的少年》《冲出地球》《坚如磐石》《墨多多谜境冒险》等均已制作完成， 《狙击手》《十年一品温如言》《一年之痒》《会飞的蚂蚁》《误杀2》 等影片在制作中，《深海》《茶啊二中》《大鱼海棠2》《最后的魁拔》等动画电影的推进工作都在有条不紊地进行。

电视剧及网络剧业务方面， 《山河枕》《春日宴》《拂玉鞍》《大理寺日志》 等剧集已与相关视频平台达成合作，《拂玉鞍》开机在即

华谊兄弟

华谊兄弟上半年 实现营业收入5.79亿元，同比增长78.37%；实现归母净利润1.06亿元，同比增长145.75%。

截至2021年6月末，华谊兄弟已建成投入运营的影院为30家，屏幕数量267块，上半年观影人次为338.85万人次，较去年同期增长885.3%，院线发行及影城放映业务实现收入1.30亿元，较去年同期增长1096.8%。

电影方面，华谊兄弟出品或参与出品的 《温暖的抱抱》《侍神令》《你好，李焕英》 等影视剧项目上映，分别实现累计票房成绩约8.64亿元（6.87亿元计入报告期内）、2.74亿元、54.13亿元，陆川导演的 《749局》 、周星驰导演的 《美人鱼2》 均已杀青进入后期制作阶段。

剧集及网络大电影方面， 《古董局中局之掠宝清单》《胭脂债》《别怕，恋爱吧！》《北辙南辕》《我是真的爱你》《喵喵汪汪》 及 《愤怒的黄牛》 等多部作品均已在网络平台上线。其中，《北辙南辕》《我是真的爱你》聚焦女性话题引起广泛讨论，成为今年暑期极具话题度的热门剧集；《别怕，恋爱吧！》作为以电影班底打造的精品微短剧，成为竖屏 情感 喜剧标杆。另外， 《我们的西南联大》 已经完成制作， 《宣判》《警鹰》 （暂定名）等也已杀青进入后期制作阶段。

芒果超媒

8月17日晚间，芒果超媒交出一张不俗的成绩单。中报显示，2021上半年，芒果超媒 实现营收78.53亿元，同增36.02%；归母净利润14.51亿元，同增31.52%。

公告显示，报告期内，芒果超媒旗下芒果TV 实现营业收入67.53亿元，同比增长45.96%；实现净利润13.86亿元，同比增长32.84%。

其中，广告业务收入最为强劲。具体来看，上半年广告业务营收31.42亿元，同增74.75%。报告期内， 《乘风破浪的姐姐2》 刷新上半年单项目招商金额之最， 《密室大逃脱3》《妻子的浪漫旅行5》 等综N代及 《谎言真探》 等季风头部剧集，不断取得招商佳绩。

在会员方面，在全网用户规模增长整体放缓背景下，芒果TV继续走出增长曲线。上半年会员营收17.45亿元，同增23.05%。Questmobile数据显示，2021Q2芒果TV播放量307.1亿，居 历史 第二高点，同比增长29%。

横店影视

横店影视上半年 实现营业收入14.76亿元，同比增长1239.73%；实现归母净利润2.01亿元，同比增长167.41%。

院线端，横店影视截至6月末共拥有467家已开业影院、2903块银幕，上半年实现票房收入10.85亿元，同比增长1323.43%。其中，资产联结型影院票房收入9.25亿元，市场份额为3.69%，观影人次2660.54万；加盟影院票房收入1.60亿元，市场份额为0.64%，观影人次441.09万。

内容端，横店影视参与出品的 《送你一朵小红花》《你好，李焕英》《熊出没·狂野大陆》《我的姐姐》 等影片上映，参与了献礼剧 《大国飞天》 的拍摄，孙公司浙江横店影视投资有限公司参与出品的电视剧 《大宋宫词》 、联合摄制的电视剧 《白玉思无瑕》 开播。

阅文集团

2021年8月16日，阅文集团发布了2021年中期业绩报告。业绩报告显示， 2021年上半年，阅文集团总收入同比增长33.2%至43.4亿元 ；其中，版权运营及其他收入同比增长124.5%至18.0亿元；非国际通用会计准则下（Non-IFRS）的归母净利润6.65亿元，同比增长30倍。

业绩报告显示，2021年上半年在线阅读业务实现收入25.4亿元，同比增长3.4%，MAU达2.3亿。

期内，阅文集团进行“大阅文”战略升级，重点发力IP生态链建设。阅文版权运营业务强化公司自身核心能力，将人才、资源、不同内容业态有机结合起来，做好IP顶层设计和落地开发，并与外部团队积极合作。IP开发实现由单一版权授权到多元开发的业务矩阵，并在漫画、动画、影视、 游戏 等细分领域都取得了进展，推动IP价值的升维。

在影视IP开发方面，阅文在上半年相继推出 《赘婿》、《斗罗大陆》 和 《叛逆者》 等作品，其中由腾讯影业-新丽传媒-阅文影视这“三驾马车”出品的《赘婿》是爆款作品，三驾马车还共同参与出品了庆祝中国共产党成立100周年的电影 《1921》 。

新丽传媒参与出品的现象级电影 《你好，李焕英》 收获了54亿票房，位列中国电影 历史 票房榜第二。未来，“三驾马车”还将继续紧密合作，重点拓展优质IP剧集的系列化开发，包括 《庆余年》、《赘婿》 和 《大奉打更人》 等，并积极拓展网络大电影、短剧等新领域。

在IP动画授权与开发方面，今年上半年，阅文自制的IP改编动画继续上线，其中改编自IP 《斗破苍穹》 的半年番动画播放量已超过19亿，豆瓣评分7.8分。当前，正在筹备的动画项目超50部，包括基于IP改编的 《大奉打更人》、《星域四万年》、《第一序列》、《全球高武》 等。

在IP 游戏 授权与运营方面， 《诡秘之主》、《凡人修仙传》、《赘婿》 等优质IP已授权给业内优秀的 游戏 研发团队并将陆续推出。

华录百纳

华录百纳上半年实现营业收入4.30亿元，同比增长755.04%； 实现归母净利润830.29万元，同比下滑82.72%。

公司称，营业收入较同期大幅增长主要系剧集产能陆续释放，利润较同期减少主要系新业务培育期投入较多、受排播影响部分优质项目延期播出。

2021年上半年，华录百纳的剧集收入为3.36亿元，占营业收入的78.16%。公司出品的 《暗恋橘生淮南》《八零九零》《美好的日子》《上阳赋》 播出， 《冰雨火》《逆光者》《火星孤儿》《君九龄》 等剧目已完成拍摄，送审、后期完成后等待排播。

另外，公司强化动漫板块布局，北京光云动漫文化有限公司于3月31日纳入合并报表，其原创动画番剧《玄锋乂录》、动画电影《司空见怪》正在积极筹备当中。电影业务方面，参股公司北京精彩时间文化传媒有限公司出品的国潮喜剧动作动画电影《雄狮少年》、主旋律战争动作电影《狙击手》等优质电影项目计划陆续在2021年上映。

猫眼 娱乐

8月19日，猫眼 娱乐 正式公布2021年度上半年业绩公告。公告显示，截至6月30日，猫眼 娱乐 2021年上半年 公司收益为17.99亿人民币，期内溢利净额为3.87亿人民币。 上半年中国电影市场持续复苏，猫眼 娱乐 发展稳健，各项业务有序开展，其中 娱乐 内容服务部分取得了突破性成长。

2021年上半年的院线电影中，猫眼参与出品或发行的影片共计19部，影片累计取得票房约164.6亿元，占全国同期国产影片票房的74%，其中多部影片票房与口碑双丰收。

2021年元旦档，猫眼参与了出品或发行的 《送你一朵小红花》 和 《温暖的抱抱》 分别位列档期票房的冠军和亚军；2021春节档，于大年初一上映的7部影片中猫眼参与了其中5部，其中由猫眼出品和主控发行的影片 《你好，李焕英》 自春节档上映以来热度一直延续，最终收获超过54亿的票房，位列中国影史第二。为清明档贡献近半票房的票房冠军 《我的姐姐》 也是猫眼参与出品的佳作。

近期，猫眼参与的 《1921》、《中国医生》《怒火·重案》《盛夏未来》《白蛇2：青蛇劫起》 等影片上映后票房口碑均表现出色。后续，还将有 《检察风云》《反贪风暴5》《风再起时》《被害人》《明日战记》《不速来客》《再见，少年》 等多部影片与观众见面。

鼎龙文化

8月12日，鼎龙文化发布2021年半年度报告。报告期内，鼎龙文化 实现营业收入2.26亿元，同比减少16.59% ，归属于上市公司股东的 净利润为50.7万元，较上年同期减少98.1%。

公告显示，在 游戏 业务方面，今年上半年鼎龙文化全资子公司第一波新增上线独代产品《御剑决》，《少年名将》《校花的贴身高手：天阶岛》、等 游戏 保持运营，第一波通过买量方式运营了《放置三国》《仙梦奇缘》、《荣耀大天使》等 游戏 。报告期内，基于市场发展情况及 游戏 产品投放阶段，鼎龙文化买量成本较上年同期有所增加， 游戏 业务整体毛利率有所下降。

在影视业务方面，鼎龙文化报告期内持续开展检察题材剧 《真相》 的拍摄及后期制作工作，由于上年同期影视业务收回较大额应收款项，前期计提的应收款项坏账准备转回形成了一定利润，而本期未发生上述情形，因此报告期内鼎龙文化影视板块利润同比有所下降。

完美世界

完美世界于2021年8月17日披露中报，公司2021上半年 实现营业总收入42.1亿，同比下降18.2%；实现归母净利润2.6亿，同比下降79.7%。

其中，包含电竞业务在内的 游戏 业务实现营收和归母净利润34.09亿元和2.23亿元；影视业务上半年营收7.29亿元，实现稳健发展。

上半年，完美世界 游戏 业务处在品牌升级和产品创新迭代的过渡阶段，多种因素使得收入及净利润出现阶段性调整，但整体业务发展情况依然向好。未来，完美世界将在精品化核心战略的指导下，向用户提供内容积极 健康 、精神内涵丰富的 游戏 、电竞和影视作品。

影视业务方面，上半年完美世界出品的 《上阳赋》《暴风眼》《爱在星空下》《明天我们好好过》《小女霓裳》《理想照耀中国》《温暖的味道》《光荣与梦想》《壮志高飞》 等多部精品电视剧、网剧相继播出。特别是今年5月播出的《光荣与梦想》，立意和选题紧扣党的初心与使命，对重大革命题材的艺术呈现、诗意表达都做出创新性的实践 探索 ，获得了收视和口碑的双丰收。此外，储备的 《舍我其谁》《昔有琉璃瓦》《月里青山淡如画》《和平方舟》《山河表里》 等影视作品正在制作、发行过程中。

除此之外，华策影视、慈文传媒、欢瑞世纪等影视公司公布了2021上半年业绩预告内容，对公司2021年度业绩做出预测。

华策影视

7月16日消息，华策影视对外发布公告称， 预计上半年盈利2.06亿元-2.36亿元，同比增长40%-60%。

报告期内，电影项目（含网络电影）上映5部， 《刺杀小说家》 票房突破10亿，动画电影 《名侦探柯南：绯色的子弹》 票房达到2.15亿。

除一季度已确认的项目外，公司在二季度主要确认收入的有电视剧项目 《我们的新时代》、《八零九零》、《月光变奏曲》、《变成你的那一天》、《绝密使命》 ，电影项目 《名侦探柯南：绯色的弹丸》 以及艺人经纪、内容营销、国际业务、版权业务等生态业务收入，经营性净现金流持续为正。

慈文传媒

慈文传媒7月14日晚间发布业绩预告，预计2021年上半年归属于上市公司股东的 净利润1200万元~1800万元，同比增长293.18%~389.78% 。

业绩变动主要原因是，报告期内，公司坚持以影视内容开发运营为核心，打造慈文“品牌+”的泛 娱乐 平台，积极推进影视、 游戏 等各板块业务开展，与上年同期相比，各项工作总体进展情况较好。

2020年年报显示，慈文传媒影视业务实现收入6.6亿元，占营业收入的比重达97.91%。值得一提的是，年初大火的 《山河令》 给慈文传媒带来一定利润。据披露，该片确认收入15148万元，实现毛利1946万元。

欢瑞世纪

7月14日，欢瑞世纪近日发布2021年半年度业绩预告，预计业绩同比扭亏为盈。报告期内归属于上市公司股东的 净利润1,000万元，较上年同期扭亏为盈 。

报告期内，公司围绕着打造内容制作和艺人经纪平台，持续深化布局，各项业务稳步推进。公司影视剧销售收入及艺人经纪收入较上年同期有所增长，销售费用较上年同期降低，公司净利润实现扭亏为盈。剧集方面，公司加强推进预售模式，改善现金流，致力于制作符合 社会 主义新时代主流价值观的精品影视剧，在仙侠、青春谍战、探险等题材上积极 探索 系列化的内容，打造品牌优势、强化了与各大平台的良好合作。同时，公司积极推进艺人经纪服务平台的建设，打造标准化服务体系，加强新媒体、电商、综艺、文旅等业务布局。

公司积极推进影视剧项目的播出和回款工作，报告期末货币资金余额较2020年报告期末有所增加。截至本公告披露日，2021年公司在平台实现首播的影视剧包括 《不说再见》《云顶天宫》 ，参与联合投资的电影《革命者》上映。报告期内，公司主要在创作中的影视剧（含非执行制片剧）包括 《十年一品温如言》《南风知我意》《瑶象传奇》《沉香如屑》 等；取得发行许可证或上线备案号的影视剧为 《权与利》《梦醒长安》《云顶天宫》 。

万达电影

6月30日，万达电影股份有限公司公布2021 年半年度业绩预告，业绩预告期间为2021年1月1日至6月30日。

万达电影发布的业绩预告显示，在2021年上半年，公司归属于上市公司股东的 净利润为6.2亿元—6.8亿元 ，上年同期亏损15.67亿元。 在报告期内，万达电影经营业绩扭亏为盈。

万达电影影视投资制作与发行业务业绩同样实现增长。2021年上半年，由万达电影子公司万达影视传媒有限公司主控的电影 《唐人街探案3》 在春节档期内上映，并获得45.2亿元票房。同时，由子公司浙江东阳新媒诚品文化传媒有限公司投资制作的剧集 《号手就位》、《妈妈在等你》、《雁归西窗月》 先后播出，其中《号手就位》作为军旅题材献礼剧微博超话阅读量超8亿。万达电影在剧集方面的投资也有所回收。

未来，万达，将会有60多部电影、电视剧/网络剧，其中完美的可持续发展理念IP是《唐人街探案》《鬼吹灯》 《误杀》 《折叠城市》等。第三季度，随着 《二哥来了怎么办》 《鬼吹灯之星》 《想看你(电影版)》 《没有春天不到来》 《维和防暴队》 等作品的推出，内容板块的主要表现将进一步释放。

换帅近一年，阅文成了“重生”剧本的主角

燃 财经 出品

作者 | 赵 磊

编辑 | 饶霞飞

2020年，是阅文面临诸多挑战的一年。

这家从PC时代的起点中文网一直延续至今的网文平台，当了多年的行业老大，经历过很多辉煌，却从来没有像2020年一样，遭遇诸多争议与风波。尤其在2020年8月公布中期业绩后，阅文录得业绩亏损，虽然受到了新丽传媒商誉减值的拖累，但从阅文核心业务的表现来看，依然不尽人意。

2020年4月底才上任的阅文新任CEO程武，以大部分公司管理层都罕有的诚恳姿态，在财报中直言不讳：“令人失望的业绩表现让我们意识到公司底层商业模式抗风险能力的缺失和沉积数年的结构性问题。”

结构性问题，不是一般的问题，可能从根本上影响一家公司的长远发展。愿意承认问题，是解决问题的基础，这样的态度也是大刀阔斧进行改革的前提。

2020年下半年，阅文痛定思痛，新管理层在影响核心业务的一些紧急事态上做出了快速回应，比如召开作家恳谈会，推出新合同；而在更深的层面上，阅文对作家生态进行了重新设计，同时也尝试在版权业务上“换一种思路”，这对阅文的两项核心业务来说，都是根本性的变革，为此，阅文在组织层面也做了许多调整。

改变虽然短暂，但效果已经初显。

3月24日，阅文集团公布2020年年度业绩，阅文在2020年下半年实现了业绩反转，收入环比上涨61.5%至52.7亿元，在非国际通用会计准则（ Non-IFRS ）下的归母净利润比上半年增长40倍，达8.95亿元。

这说明，刨去新丽传媒的商誉减值拨备和若干被投资公司长期投资减值拨备带来的亏损外，阅文的核心业务正在回暖，盈利能力也有所提升，阅文正在走出“至暗时刻”，重新回到增长的正轨上。

然而，这只是万里长征第一步，阅文的“底层商业模式抗风险能力缺失”和“结构性问题”，是长期以来网文行业商业模式的固化和阅文作为网文领域领先者的地位无法被撼动，从而缺乏对外部环境变化的敏感性和响应力而造成的。

大象转身之难，难在曾经赖以发展的组织架构、业务体系、运作流程甚至公司文化，都可能成为转型的阻碍，对于阅文来说，作为网文行业商业模式的奠基者和行业领头羊，其自身的问题同样也是整个行业的问题，而在革新底层商业模式、打破行业天花板上，阅文最大的阻力不是来源于外部，而是来源于自己。

从60分到90分容易，但从90分到100分很难，对于阅文来说，想做“重生”小说的主角，恐怕现在只是出了新手村，以后还有不少副本要打。

先来看看这份财报。

2020年，阅文集团总收入为85.26亿元人民币，同比增长2.1%，在非国际财务报告准则下，撇除非业务层面的影响，归母净利润为9.17亿元，比2019年的11.95亿元有所减少。

全年来看，阅文收入相比2019年仅略微增加，增速远不及2019年的65.7%，但这两年都比较特殊，2019年是阅文并表了新丽传媒，致使收入大幅增长，2020年则是受疫情影响，大量电视剧和电影的制作延期，很多项目上线时间无法确定，使新丽传媒收入大幅减少，其商誉减值也直接造成了阅文上半年的亏损。

分开来看，其实是阅文上半年的业绩不佳，拖累了全年的表现。

2020年上半年，阅文总收入仅32.6亿元，其中在线业务也就是网络文学这块的收入为24.95亿元，但是版权运营及其他收入，加起来仅7.65亿元，甚至不及2018年下半年未合并新丽前的版权收入，与2019年下半年的32亿元更是差的太远。

收入下降了，支出却样样没少，项目已经启动、广告已经打出，营销、人力等都在花钱，该花的钱花了，该赚的钱没有赚回来，这直接使阅文2020年上半年的扣非净利润只有2200万元。

但是到了下半年，版权业务迅速回暖，收入27.32亿元，虽然没有2019年下半年多，但是毛利率却提升了不少，由28%提升到了45%，最后扣非净利润也达到了8.95亿元，不仅超过了2019年下半年，更比2020年上半年多了40倍。

版权业务是阅文2020年下半年实现业绩反转的关键，但还有一个前提是，阅文的在线业务要稳，作为阅文的基本盘，网文收入的增长虽然没有IP版权那么明显，但胜在涓涓细流，绵延不绝，网文也是IP改编的源头，是阅文集团行业竞争力的根本所在。

2020年，阅文在线业务的各项数据都有一些新的突破。

首先是自有平台产品及自营渠道平均MAU达到2.29亿，同比增长4.2%，平均月付费用户达到1020万，同比增长4.1%，每名付费用户平均每月收入达到34.7元，同比增长37.2%。综合下来，在线业务收入同比增长32.9%，是三年以来的最高增速，主要得益于阅文对用户的深度运营和挖潜。

另外，阅文免费内容的DAU也突破了1000万，付费和免费，在不同的渠道和不同的内容上搭配推行，满足了更多用户的内容需求，也让作家群体有了更多的选择，在阅文新版合同中有所体现。

阅文交出的这份财报，里面却藏着许多有趣的问题，比如2020年下半年和2019年下半年比，版权收入相差不远，为什么收入成本大幅下降？阅文自有平台产品和自有渠道平均MAU和月付费用户都涨了，但是具体到各细分渠道表现怎么样？免费和付费内容怎么分发到合适的渠道？为什么在线业务的毛利率下降了，是作家赚的钱更多了？

这些问题的答案，都要从阅文这半年来的变化中去找。

程武接手的阅文，看似江山稳固，实则内忧外患。

从往期财报可以看到，2019年上半年，阅文在线业务收入首次出现负增长，原因是多方面的，付费用户数量和付费用户平均每月收入双双下滑，既有外部的盗版问题、免费阅读兴起的问题，也有阅文自有产品的体验优化没能跟上、没把腾讯的渠道利用好等问题。

从2019年下半年开始，阅文强化作品的粉丝运营和IP孵化，在互联网红利消退、用户规模增长难的情况下，提升单个付费用户的收入，才推动在线业务收入的增长，但是这种方式的投入产出比低，增速也慢，且不稳定。

IP运营上，阅文的对外授权虽然很多，但大部分都是一次性交易，没有让IP在产业链上流动起来，IP开发方式单一，且不确定性很高，遇到爆款皆大欢喜，一旦遇冷则就此止步，没有规模化的方法论沉淀。

在程武的内部信上，他直面问题，“公司上市以来首次亏损，在突如其来的新冠疫情和复杂多变的宏观环境下，公司底层商业模式抗风险能力的不足充分暴露。付费阅读增长承压、免费阅读进展未达预期；IP开发方面尽管出现了《庆余年》这样口碑与热度双丰收的代表作，但阅文与新丽的协同远未取得全面成功；大多数合作伙伴尚未转化为阅文生态系统的参与者......”

问题很多，需要一个一个解决，但总归就是三大类：内容、平台、生态。内容是基础，只有源源不断产生好内容，才有后面的事情；作为平台，阅文还要考虑怎么更高效、更精准地将内容送到用户面前；而作为内容源头，又该如何调动资源，把一个IP开发好，单凭阅文肯定是不够的，需要借助合作伙伴的力量。

网络文学是阅文的基本盘，但是网文行业的一些规则过于固化，内容生态缺乏活力，马太效应集聚，变现模式单一，阅文虽然作家多、作品也多，但时代在变，读者的兴趣在变，作家的创作方式、习惯，读者和作者之间的互动等都在变，阅文怎么能不变？但是头痛医头脚痛医脚的方式已不可取，需要产品、运营协同，也得敢于突破一些老规矩，敢于得罪一些人。

2020年下半年，阅文先集中解决了作家层面的一些争议问题，首先阅文推出了作家合同分级体系，充分尊重作家的意愿；也改革了编辑制度，由作者选择编辑；此外也升级了作家的福利，成立起点大学扶持青年作家。

产品层面，通过加强在线阅读中的社区构建，比如“本章说”、“书友圈评论”、“配音”等功能，来强化读者之间、作者与读者之间的互动，提升阅读体验，不过随着更多年轻读者涌入，产品、算法、运营也要不断优化，这是个漫长的过程。

平台端，作为腾讯的子公司，阅文能够通过腾讯旗下诸多流量入口触达用户，但是以前这些渠道都没有被利用好，典型的表现就是来自腾讯自营渠道的月活、付费人数一直在减少，是因为腾讯渠道在主推免费阅读，但是免费阅读用户的增长一直未能覆盖付费阅读用户的下降。

程武等新管理团队来自腾讯，平台层面，双方进行了更多深入合作，加大在QQ浏览器、移动QQ等渠道的分发力度，向更多用户分发免费作品，还成立了内容决策组，对免费内容进行专门的统筹管理。

不管黑猫白猫，能抓耗子就是好猫。免费和付费之争，到现在已被证明，二者不是目的，仅仅是手段，在网文行业竞争激烈的情况下，付费和免费结合能触达更多的人群，数据也显示，腾讯产品自营渠道的月活用户在2020年下半年首次出现正增长，而且涨幅高达7.2%，这说明阅文的免费内容运营还是很有成效的。

作为阅文集团的CEO，程武同时还是腾讯集团副总裁、腾讯影业CEO、腾讯动漫董事长，以前的阅文在IP运营上大致就两个途径，一是IP授权，二是新丽传媒的影视剧制作，但是各做各的，有时甚至出现内部竞争，虽然阅文一直想做IP全产业链整合，但是想通过并购的方式纳入自身体内，不够开放，也很难做好，程武的到来，让阅文IP的多样化改编和产业伙伴协同合作真正落地。

爆款《赘婿》的诞生，就是借了腾讯影业、阅文影视、新丽传媒“三驾马车”的协同之力，高度整合带来的不止是IP开发的各个环节的耦合和统一，还有影视工业化制作效率的提升。另外，阅文也在 探索 与腾讯 游戏 等腾讯业务集团深入 探索 新的可能性。

从起点开创网文行业付费阅读模式起，已经有近18年之久了，网络文学虽然发展壮大，但核心商业模式一直没有变过，占尽先机的阅文，身处网络文学食物链的顶端，还有腾讯的庇佑，实在是安逸太久了，2020年的挫折，对于阅文来说，更算是一件好事。

长期的稳定安逸，带来的恶果是什么？程武在内部信中直言：“在关键布局上行动迟缓，在核心业务上效率低下。”

阅文是腾讯的子公司，但长期以来也保持着相对的独立性，而且作为IP源头，阅文是有机会创造出中国的“钢铁侠”、“宝可梦”，成为中国的迪士尼、任天堂的。在程武的设想中，阅文未来要在做好在线阅读的基础上，成长为包括文学、动漫、影视、 游戏 和衍生业务等以IP为基础的综合性文化 娱乐 企业。

很简单，如果只把阅文作为一家付费网文平台，那现在就已经到了阅文的巅峰，其成长性已经见顶了，要外界转变印象，首先要阅文内部转变观念，不再以网文平台自居，不满足于目前的地位和成绩。

自管理层以下，不只战略上要调整，组织架构上、管理方式上、业务流程上都要为了新目标而做出调整，招揽志同道合之人，淘汰安逸度日之人，这半年多以来，比起业务上的调整磨合，阅文在组织升级和决策机制优化上做了更大的努力。

一批新人加入阅文，版权运营、在线业务、投资、法务和财务等业务线都迎来了新的负责人，而上层决策机制更倾向于长期战略导向，而非短期业务。

长期的核心是IP，以前阅文的IP运营多以简单的IP授权为主，IP价值终止于买卖协议，各个环节互相割裂，各为其利，所以存在不少瞎改乱改、过度开发的案例，IP的生命力被快速消耗，缺少从全局出发、延续IP生命的机制。

在新的导向下，阅文会尽力联合行业内的合作方，打造IP行业生态，让每个参与方都能从IP长期价值中获益，为此，阅文还建立了以IP为核心的业务中台， 探索 工业化的IP开发体系。

以《赘婿》为例，阅文的网络文学平台提供IP，新丽传媒牵头影视行业专业制作团队负责影视内容创作，腾讯影业则作为发行方，对IP改编内容进行评估、包装、营销等，而程武作为腾讯要员，可以在内部推动资源整合等。

如果这套模式能跑通，阅文能分的蛋糕就不只是一个网络文学行业，而是更加广阔的影视、 游戏 市场，真正从一家在线阅读公司变成以在线阅读为基础的，以IP培育和开发为核心的泛 娱乐 公司。

而现在的阅文，也有点像《赘婿》里的宁毅，“重生”之前他是商业翘楚，经历过成功；而“重生”之后，也需不断调整，才能在当下环境中逐渐适应、变强。

善谋者谋势，不善谋者谋子，2020年的阅文虽然动荡，但也趁此机会解决了一些积弊，看淡短期的得失，做一家眼光长远的公司，重新上路的阅文必须坚定这个思想，也得付出必要的代价，创新和变革不能停下，还有很长的路要走。

*题图及配图来源于视觉中国。

巨亏45亿的阅文集团，付费用户连续三年原地踏步，网文经济为什么不行了？

其实是很多人都比较喜欢看电子书的，特别是有一些人比较喜欢看那些电子版本的小说，因为很多时候有一些电子版本的小说，真的是特别的吸引人，而且也是会让我们更加想去看的，有一些企业就是专门在这些领域有一个比较好的作为的，而且也是能够有个比较好的经营的。

但是随着经济社会的发展，可能有一些企业不能够一个比较好的更新，而且也有可能不能够追随时代发展的脚步，不能够让自身有一个更好的经营模式。巨亏45亿的阅文集团，付费用户连续三年原地踏步，网文经济为什么不行了？我认为主要有三个原因:

一、网文经济不受追捧。

在我看来，我认为网文经济之所以不行了，就是因为网文经济是不再受到我们的追捧的。很多时候我们都是能够有各种各样的方法去阅读网文的，而且我们也能够让自己有更多的免费的方式，因此网文经济很可能不能够获得我们的追捧。

二、网文经济竞争力不强。

当然，在我看来，我认为网文经济也是不能够一个比较好的竞争力的，特别是网文经济不能够有个更好的创新，不能够跟随时代发展的潮流，不能够有个更好的观念，不能够更好地去满足我们消费者的需求，因此就会有一个不太好的竞争力。

三、有更多的经济模式出现。

在我看来，我认为还一个原因就是有更多的经济模式已经出现了。这也就是意味着如果网文经济不能够有个更好的发展和竞争力的话，就会导致被淘汰，而且也会被更多的经济模式所挤压，就会导致网文经济不行。

以上就是我的看法，大家有什么想法吗？欢迎在评论区留言。

阅文集团：上半年总收入43.4亿元，对广告变现较为克制

8月16日，阅文集团（00772.HK）发布了2021年中期业绩报告。业绩报告显示，2021年上半年，阅文集团总收入同比增长33.2%至43.4亿元；净利润10.8亿元，上年同期亏损33.10亿元，本报告期扭亏为盈。非国际通用会计准则下（Non-IFRS）的归母净利润6.65亿元，同比增长30倍。

在线业务、版权运营是阅文集团的两大主营业务。在收入组成方面，报告期内公司在线业务收入同比增长3.4%至人民币25.4亿元。

其中，自有平台产品在线业务收入同比下降 5.5%至人民币18.807亿元，主要是由于2020年上半年新型冠状病毒疫情期间的线上流量增加带来了收入增加，导致收入对比基数较高所致。腾讯产品自营渠道在线业务收入同比增长14.7%，达到人民币3.535亿元，主要是由于持续扩张免费阅读业务而令广告收入增加所致。第三方平台在线业务收入同比增长 91.9%至人民币3.058亿元。

本报告期内同比增长较多的是版权（“IP”）运营及其他收入，同比增加124.5%至人民币18.022亿元。

其中，来自IP运营的收入同比增长129.8%，达到人民币17.401亿元，主要是由于2021年上半年电视和网络剧、电影、IP授权和自营网络 游戏 业务的收入增长所致。来自其他的收入同比增长36.0%至人民币6210万元，主要是由于2021年上半年纸质图书销售的复苏。

报告期内，阅文集团的付费阅读和免费阅读的业务体量都有所增长。2021上半年，阅文平台平均每月付费用户数930万，每名付费用户平均每月收入同比增加6.7%至36.4元。免费阅读方面，阅文与腾讯成立了免费小说联合项目组，截至2021年6月，整体免费阅读业务DAU突破1300万，环比增长30%。

目前，阅文集团新增的作家呈年轻化趋势。2021年上半年，阅文新增作家中，95后作家占比80%；新书销售排名前100的作家中，90后作家占比57%；新晋白金大神作家中，90后作家占比54%。

值得一提的是，阅文管理层对免费阅读带来的广告变现一事较为克制。财报发布后的电话会议上，管理层表示：“可能大家也会关心广告变现的潜力，那现在我们整个的广告的加载率还是比较有限的，因为我们现在觉得还是应该对于变现相对来说要克制一些，因为我们现在这个时间点主要还是希望能够以扩大用户，提高留存率，包括孵化和挑选出优质的内容为主，因为用户和内容还是商业化的一个非常重要的前提和基础。”

管理层还表示，在未来，公司会在用户覆盖、用户黏性和内容建设等相对成熟的情况下，逐步提升对变现的加强，同时也会比较好地平衡好用户的体验。

值得一提的是，2021年，由新丽传媒、腾讯影业、阅文影视联合出品的电视剧《赘婿》，作为继《庆余年》之后改编自阅文IP的又一系列作品，在播放期间稳居云合网络剧播放榜首位。在电影方面，子公司新丽参与制作及出品的2021年春节档大爆电影《你好，李焕英》票房达到54亿，位列中国电影 历史 票房榜第二。

校对：张艳