介绍：

• 1、高新技术企业融资模式
• 2、企业融资的途径和方法有哪些
• 3、研发型企业如何融资？
• 4、如何有效地为公司进行融资
• 5、企业融资的流程有哪些
• 6、我的论文题目是：高新技术企业融资问题探讨

高新技术企业融资模式

根据高新技术企业的发展特点，可以将其生命周期分为种子期、创立期、成长期、成熟期和衰退期。投融资专家张雪奎（欢迎订制张雪奎讲师投资融资课程13602758072）教授认为，由于在不同的发展阶段，企业面临的风险、融资的条件、对资金的需求规模和所能承担的融资成本是不同的，因而其融资特征也不相同。这里主要分析前四个发展阶段。

1、种子期 高新技术企业融资模式

种子期的企业往往指创业者仅有某一想法或技术尚处于实验室阶段，这一阶段企业的主要活动是论证技术和商业化的可行性，并进行前期的市场调研、寻求合作者、制定市场计划等。该阶段企业面临三方面的风险：一是技术开发失败的技术风险；二是技术能否转化为产品并被市场所接受的市场风险；三是经验缺乏的管理风险。在种子期内，企业没有收入来源，而依赖于外部资金的投入，但对资金的需求量一般不大，往往来自创业者及其合伙人的自有资本、亲友借款、企业内部集资。由于投资风险很大，风险投资企业、大企业、商业银行等一般不会种子期的高科技企业，当然一部分企业能够得到天使投资、创业投资基金、企业的无偿援助和政府扶持资金如技术开发创新基金的支持。如百度、搜狐、亚信等企业都获得了天使投资人的支持，进而发展为行业领先企业。

考虑到当前环境特点，种子期高科技企业应构建以自有资金和国家财政资金支持为主，其他外源资金为辅的融资模式。

　2、成长期 高新技术企业融资模式

成长期企业的技术已经成熟，并拥有了市场认可的主导产品，企业规模进一步扩大，发展速度较快，经营经验逐渐丰富，管理机制逐步完善，并主要面临运营风险和市场风险。该阶段虽然企业的现金流量急剧扩大，但为了提高市场占有率和实现规模经济，往往需要在生产和营销方面进行大量投入，因而相比前两个阶段，此时需要的资金量更大，企业融资需求仍很旺盛。

该阶段企业通过高科技的高效益，获得了一定的自我积累，同时由于高科技企业高效益的前景，往往使得企业进行股权融资变容易，企业可以吸收风险投资、私募股权及私人投资者入股，同时可以在香港、新加坡、美国和深圳的创业板上市进行直接融资。而债务融资方面，由于不确定因素的减少，银行贷款已经成为可能，且企业间的商业信用也逐渐为成长期企业所使用。综上所述，成长期高科技企业可以采取以自我积累、风险投资和银行借款为主，私募股权、私人投资、财政支持为辅的融资模式。

企业融资的途径和方法有哪些

企业融资的途径有很多种。大致可以分为两种：债务性融资和权益性融资。

债务性融资包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指股票融资。债务性融资构成负债，企业它自己要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。

债务融资可分为营运资本融资与资本性支出融资，其优点是借入资金并在有还款能力的适当时候偿还给债权人。债务融资的主要渠道有很多，例如朋友、银行及其他金融机构。营运资本负债融资。这两种途径是企业融资比较靠谱的两种方式。

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研发型企业如何融资？

但不同的是，由于王氏公司的研发型公司性质，其融资的渠道和可选择性进一步缩小。眼下，公司的A产品项目研发过程已耗费了大半创业资金，临床测试阶段融资告急。在难以获取多数机构基金青睐的情况下，如何有效融资？ 我是王氏科技公司的创始人。我曾在海外留学多年，并拿到博士学位，三年前我回国召集了一批掌握国际前沿技术的医药人才创办了王氏科技公司，公司致力于生物医药领域的研发。创业阶段，我们有一个小团队在做代理进口药品和保健品的生意，以有限营收来维持公司的日常运营开支，而医药研发经费依旧从创业资本的独立经费中来。 从运作早期至今的两年多时间里，我们一直在研发A医药产品，目前A医药产品已经跨过了开发阶段，进入到临床测试。众所周知，临床是个十分烧钱的阶段。在A产品的研发阶段，王氏公司的创业资本已经耗尽了大半。整个临床测试初步预算是100万左右，且面临测试不通过等不确定风险，故100万只是保守估算。对于处于研发期、且缺乏充足的临床测试经费的企业，要如何融资？ —王立 海豚会会员 引入产业资本 研发是高科技企业最为核心的环节之一，从某种意义上，也是高科技企业生存和发展的生命线。另一方面，正是因为研发这种不言而喻的重要性，使得企业在研发上所投入的资金也变得十分高昂，早期的创业企业通常由于资金限制不能独立完成研发过程。这在生物医药领域的研发企业表现得更为明显。 像王氏这样生物医药类的研发型企业，其早期如果内源融资不能有效支撑研发平台上的投入，那么可以考虑通过两种方式获得资金： 第一，通过风险投资获得足够的研发经费。生物医药类企业的研发周期长、不确定性大、投资回收期长，形成了高风险高回报的特征。如果王氏公司对自身技术的趋势、方向、路线有较大的把握，可以通过分批吸引风险投资解决自身融资压力。 第二，王氏可以考虑通过和大型厂商合作进行合资研发。创始人可能出于保密未透露产品信息，但如果王氏对A产品所选定的技术路线、看好的未来市场为行业内大型厂商所认可，可以通过与其进行共同合作开发，实现产业资本的引入。这是一个借力造力的过程。通过与行业内大型厂商的合作，王氏公司可以获得资金支持、A产品的销售渠道、供应商协同等多方面的优势，但是对于企业家本人来说，需要考虑的是企业治理的独立性问题。这个需要做好权衡。 —朱凯 独立财经研究者 以股权换取专业资源 新药（原研药）研发通常耗资巨大，周期特别长，所以一般是大型制药企业才敢于投入开发新药。在我国新药研发试行两审两批制，临床试验和药品上市都需要审批，其中在新药上市前就需要进行三期临床试验。 从目前案例来看，预算100万进行临床试验一般是远远不够的，可能只够一期的试验经费。新药开发过程中，越是前期风险越大，因此，除非专业从事新药研发和产业化的投资机构，否则，一般投资机构通常不敢贸然介入三期临床之前的投资。这个时候，小型企业从事此类业务确实面临较大的融资难题。从融资渠道看，王氏公司大概可以从两个方面入手：一个是找专业从事药品研发及产业化投资的风险投资机构，进行股权融资，稀释股权换取资金，同时，这种类型的投资机构也可以带来一些资源和经验，帮助企业更好地完成临床试验和审批；另外一个方面也可以考虑跟大型医药企业进行合作，出让股权给医药企业，成为大型医药企业的一个新品种研发平台。 —李寿双 海豚会商智公益导师 大成律师事务所高级合伙人 借力政府基金 根据王氏公司的情况，笔者建议其融资方式如下： 第一，考虑到王氏公司使用了国际前沿技术，在研发过程中可以凭借此申请国家专项资助。具体为通过当地科技局推荐，成为市属项目后再申请省科技厅相应支持。该费用来源于科技部，由财政拨款落实。企业可能申请到数百万，可以直接申请，需要提前半年以上准备。 同时，各省一般有医药类引导基金，会支持早期项目。这类基金项目专款专用，申请流程相对陌生，企业直接获取困难，最好通过熟悉该领域的财务中介进行申请，成功后王氏公司支付一定佣金给到财务中介。 王氏公司的主营业务是销售自身研发的产品，虽然其尚未开展销售，不具备对赌回购能力，难以获取多数机构基金青睐。但是在北京上海深圳三地，有个别专注于医药行业的一流机构，有配置早期投资的分析研究队伍。在找到对口方向投资团队后，王氏需要考虑是否能接受较大比例股权稀释，以增加成功融资概率。

如何有效地为公司进行融资

先把商业计划书撰写好，再去各类融资渠道多接触投资人，给你推荐几个渠道：

1、到各大投资机构官网进行BP投递。

2、多参加一些线下的沙龙活动，这也是投资公司的投资经理经常露出的一个渠道虽然不多也有可能不一定投你行业但至少能接触到，经济相关发达的城市都有。

3、找融资平台，建议不要选会员制的尝试成本太高，可以选择那种能自助申请一对一电话对接投资人的，要让投资人看过你BP还愿意对接，这样成功概率会更高一些，推荐到云对接试试。

企业融资的流程有哪些

项目融资的流程通常是这样：

项目融资一般要经历融资结构分析、融资谈判和融资执行三个阶段。

融资结构分析阶段：通过对项目深入而广泛的研究，项目融资顾问协助投资者制定出融资方案，签订相关谅解备忘录，保密协议等，并成立项目公司。

在融资谈判阶段：融资顾问将代表投资者同银行等金融机构接洽，提供项目资料及融资可行性研究报告。

贷款银行经过现场考察、尽职调查及多轮谈判后，将与投资者共同起草融资的有关文件。同时，投资者还需要按照银行的要求签署有关销售协议、担保协议等文件。整个过程需要经过多次的反复谈判和协商，既要在最大限度上保护投资者的利益，又能为贷款银行所接受。

在融资执行阶段：由于融资银行承担了项目的风险，因此会加大对项目执行过程的监管力度。

通常贷款银行会监督项目的进展，并根据融资文件的规定，参与部分项目的决策程序，管理和控制项目的贷款资金投入和现金流量。通过银行的参与，在某种程度上也会帮助项目投资者加强对项目风险的控制和管理，从而使参与各方实现风险共担，利益共享。

随着国内资源企业走出去的步伐加快，项目融资的多元融资和风险分担优势越发显现出来，因此企业有必要尽快了解项目融资的特点、优势，并不断摸索、掌握项目融资的流程和步骤，提高融资能力，为境外矿产资源的顺利开发及自身的迅速发展获取资金保障。

如果你实在把握不准，可以去了解下明德资本生态圈。明德资本本身就是做投资的，这跟很多平台不一样，很多平台只是做中介的。

另外，明德还有2400多家合作基金资源，线下活动的对接率比较高，每一期活动都有几百人参加，近百位投资人会到现场，不少企业获得了融资。融资是一个长期过程，不是一蹴而就的，希望能帮助到你。

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我的论文题目是：高新技术企业融资问题探讨

给你一点参考资料吧：

1.关于我国高新技术企业融资问题的探讨

2.中小企业融资问题探讨

中国民营企业融资现状和对策探讨

【摘要】民营经济作为社会主义初级阶段基本经济制度的重要组成成分，在国民经济发展中成为一支不可忽视的力量。然而由于长期以来民营企业由于企业自身、政府政策和社会金融环境等方面的原因，融资成为制约其发展的最大瓶颈。本文从民营企业本身、政府政策以及社会环境三方面入手，探讨了融资的现状、原因以及对策。

【关键词】民营企业 融资现状 原因分析 融资对策1

【Abstract】Privately economy regards as the important part of economic system, during elementary state of socialism, which becomes one power cannot ignore in development of national economy. But because of enterprise itself, government policy, and financial environment reasons etc. Currency fund becomes the biggest bottle neck what restricts the development of privately enterprise This paper explores the present conditions reasons, and policies of currency fund from three aspects.

【Key words】Privately enterprise; present conditions of currency fond; reasons analysis; policies of currency fund

【文献综述】

一、研究的目的和意义

新世纪伊始，在“技术创新全球化”和“国有企业战略性重组”的在背景下，中国民营企业在摆脱传统体制束缚和经过近20年的发展准备之后，正以新的目标、新的组织、新的结构、新的动力步入全球分工体系，成为中国经济新的支撑点。

然而民营企业在纵深发展中出现了许多的制约因素，有的甚至形成了瓶颈。目前，我国大部分民营企业规模较小，民营企业创业者大都并不十分富裕（没有足够多的可用资本），所以投入资金相当有限；同时，民营企业发展主要依靠自有资本的积累，资金基础相对薄弱，单靠自身资本积累来发展民营企业，其缓慢的积累速度与瞬息万变的市场不相适应，容易错过发展良机；其次，许多民营企业特别是民营高科技企业的项目有很好的市场前景，只要注入一定数量的资金，企业就会有更大的发展。从财务特征上看，民营企业资产结构上不动产少，经营规模相对较小，总资本中货币资本比重小，人力资源资本相对较多，比重大；在经营上具有较好的成长性，因此具有较强的盈利能力和偿债能力。但这类企业经营风险相对较大，并由此带来较大财务风险，在财务上予以准确评价和确认难度较大。

基于上述分析，不难看出，民营科技企业发展的首要问题是融资。没有资本的融通，就没有民营企业的大发展。这对于民营企业的发展速度的快慢以至成败，对于中国经济结构的调整，对于中国经济质量水平的提高将是一个重大损失。“而对于民营企业来说，目前，中国民营企业所得到正常资金总量不足银行贷款量的2%。在直接融资市场，发行股票融资的民营企业，在上海和深圳证券交易所上市公司中也只有区区20%左右，在债券市场上占有额则几乎为零。”①由此，私营部门的蓬勃发展与其融资能力规模形成了制约其进一步发展的矛盾。

因此，解决民营企业的融资问题，使民营企业在生产和营销方面有更多的资金投入，使自己的优势项目得到有效的开发，以此为基础，进一步提高产品开发能力占有更多的市场份额，使企业承担融资成本能力大为提高，再加之企业的技术风险释放，市场风险、管理风险降低，又大大的改善企业的融资水平，达到一种良性循环，促成一种双赢的效果，使民营企业得到长足的发展。本文从社会金融环境、政府和企业三个方面分析了民营企业的融资现状、原因和对策，提出民营企业融资难的问题，分析民营企业融资现状和融资难的原因，并对它求解，使社会金融环境、政府和企业形成清醒的认识，共同为创造优良的融资环境，大力拓展融资渠道努力、共同促进中国民营经济和整个国家经济的大幅度提升。

二、国内外研究现状

1946年6月，美国研究与发展公司（ARD）于1946年向波士顿科学企业家大基地投入一笔风险投资，风险投资创业开始了，在此之前，1909年斯坦福大学校长David Starr Tovdan以500美元投资现代电子学业创始者lee deForrest的三极管实验，还有洛克菲勒也开始资助新的创业，肖克莱实验室的“八个叛徒”，1957年也到东部找过资金。风险投资60年代末投资于半导体工业，70年代投资于生物技术和个人电脑；80年代投资于计算机工作和网络产业；90年代投资于因特网的商业化和通讯产业。进入我国，在80年代中期左右，在这十八年中，中国风险投资业有较大发展，孵化了众多民营企业，积累了不少成功经验，但目前处于发展初级阶段。1989年，美国国际数据集团（IDG）旗下的太平洋技术风险基金（PTV）就成为在我国进行风险投资第一家国际机构。1992年，“中国太平洋技术风险基金”（PTV—CHINA）正式成立，90年代中期以后国外风险投资机构加大在我国投资力度，1996年11月，张朝阳获得美国麻省理工学院（MIT）三位教授22万美元风险投资后成立爱特信电子技术公司（SOHU），90年代的国外风险投资机构进入，对我国风险投资业和民营科技企业产生了非常重大影响。

同时，近一二十年来，西方发达国家和新兴市场国家或地区，为了加快高新技术产业发展，纷纷探索建立资本市场中的高新技术企业板块。我国的二板市场的建立是在完善风险投资机制这个课题中提出来的。自从1985年我国第一家风险投资公司“中创”建立以后，已经出现100多家了。1998年，林祖基、邵汉青在《资本市场融资与运作》中提出把发展资本市场和金融体制改革、现代企业制度的建立联系起来，建议资本经营和生产经营“两个轮子一起转”，以及提出为参加香港资本市场，政府、企业和金融中介机构如何培育和完善的问题，给人以启示。2000年，杨艳军、陈晓红合著《二板市场上市之路》，对二板市场的建立与操作提出指导意见。2001年，中国证监会决定，要在加强风险控制和监管力度的同时，在深圳证券交易所设立高新技术板块，单独编制股票指数，单独集中显示行情，为科技型民营企业发行上市营造更有利政策氛围。

日本最早于1937年成立了地方性企业信用保证协会，1958年成立全国性的日本中小企业信用保险公库和全国中小企业信用保证协会联合会，形成中央和地方共担风险，担保和再担保（保险）相结合的全国性中小企业信用担保体系，随后，美国、德国、加拿大分别于1953年、1954年和1961年开始实施此类信用担保体系，截止1999年8月底全世界已有48%的国家和地区建立了中小企业信用担保体系，其中日本最为成功。1999年6 月14日，国家经贸委发布《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》（国经贸中小企[1999]540）标志着以贯彻政府扶持中小企业发展政策意图为宗旨的中小企业信用担保体系正式启动。从1996年底上海银行与上海发展研究基金会共同设立上海中小企业发展研究基金以来，围绕中小企业特别是以中小企业为主的民营企业融资以及融资服务为主的社会化服务与社会各界展开了广泛的研究，形成了一些成果。1998年2月8日，镇江市中小企业信用担保中心正式挂牌成立。2000年初上海银行和国家经贸委中小企业司狄娜副司长和中国社会科学院金融研究所主任李扬教授等专家共同商定借2001年OPEC中小企业部长会议在上海召开之机编写《中小企业与金融丛书》，主要围绕中小企业特别是以中小企业为主的民营企业发展和金融问题展开分析，李扬提出设立中小企业银行及其运作方案设计，同时，张利胜、狄娜提出完善中小企业担保体系方案。

在政策支持方面，美国成立小企业管理局，并于1977年开始进行由美国国家科学基金会实验的SBIR，即小企业投资创新研究计划进行各项资助；1982年，美国通过了《小企业创新发展法》，明确规定每年研究与发展经费超过1亿美元的企业联邦机构必须拔出其RD经费的1.25%，用于支持小企业技术创新和开发活动，1992年，开始经费比例逐渐加大，1997年增大到 2.5%，其它还有小企业技术转移计划，小企业研究和研究发展目标计划，对广大企业进行金融支持。

在中国，九届全国人大常委会第二十八次会议上通过了《中小企业投资法》以及将要配套出台《中小企业标准》、《中小企业发展基金设立和管理办法》、《中小企业信用担保管理办法》等。

三、主要观点和创新之处以及趋势预测

本文描述了民营企业融资的现状，并指出民营企业信誉缺乏产权不清晰，管理水平不高是融资难的根本原因，分析了政府监管与声誉之间的内在联系，同时银行的体制歧视和管理体制制约了融资的发展，产生了对民营企业的惜贷现象。在金融中介机构缺乏的同时，政府法律法规实施不力是融资难的又一重要原因，这其中包括政府对证券市场的管制太严对民营企业不利等。

然后，本文提出了融资的三方面九点对策，并对每一对策作出了具体实施方法。这些对策包括：重建企业信誉；作出正确融资决策；加大银行体制改革；加大金融中介机构建设；组建创业中心；吸引风险投资；发展融资租赁业；实施债转股；拓展证券市场；加强政府立法执法力度等。并着重分析了信团管理，债转股战略，以及证券市场融资战略。本文的创新之处在于提出了企业自身的管理不足导致信誉缺乏，以及外部中介机构缺乏使企业融资乏力。并提出企业的信用管理模式以及发展融资租赁和债转股战略等。

由于加入WTO，中国经济环境进一步改善，我国承诺到2005年将逐步取消对外资金融机构的地域限制和人民币业务限制，允许它们向外资投资企业、外国自然人、中国企业和中国自然人提供金融服务，包括消费信贷、抵押贷款、金融租赁、证券交易等，因此将引发外国直接投资总量的迅速增加和投资方式多样化，这给民营企业大幅度利用外资提供新的契机，并且可以促进中国国内金融机构改善服务、降低民营企业贷款难度。同时政府立法执法也会得到改善，加上中国二板市场将建立，为民营企业融资提供一个良好环境，民营企业将摆脱融资难的困难，迎接民营经济和国民经济的又一个春天。

注释：

①张青美，施林琳，李红：中国民营企业融资问题的思考，企业经济，2003年第2期，第64页

参考文献：

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[5]李树丞，刘长庚，楚尔鸣等：中国民营高科技企业发展研究报告，经济科学出版社

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[11]曾爱青，刘智勇：多方努力共同营造中小民企融资多赢格局，企业经济，2003年第1期

[12]肖侠：求解我国中小企业融资难的整合创新，企业经济，2003年第3期

[13]花爱梅：信用管理：现代企业管理的新课题，企业经济，2003年第2期

[14]张青美，施林琳，李红：中国民营企业融资问题的思考，企业经济，2003年第2期

[15]张荇，陈永志：大力发展融资租赁业改善中小企业融资困境，经济与管理，2003年第3期

[16]冯雪飞，王竞天，韩俊：中小企业创新与融资，上海财经大学出版社

[17]方利胜，狄娜：中小企业信用担保，上海财经大学出版社

[18]锁箭：中小企业发展的国际比较，中国社会科学出版社

[19]林祖基，邵汉青：资本市场融资与运作，海天出版社

[20]陈晓红，杨艳军：二板上市之路，湖南人民出版社