介绍：

• 1、中国上市公司的资本结构现状、融资现状,理论界和实务界如何解释上面的现象拜托各位了 3Q
• 2、融资结构与资本结构的区别，如何计算各部分融资的比例？
• 3、请问老师，内源融资，债务融资和股权融资在资产负债表里是怎么体现的？想要分析上市公司融资结构的数据
• 4、分析某一特定上市公司的融资结构，需要计算哪些财务指标？内部和外部融资怎么从报表里算得？
• 5、如何查看上市公司股权融资、债务融资占的比例？
• 6、上市公司融资结构

中国上市公司的资本结构现状、融资现状,理论界和实务界如何解释上面的现象拜托各位了 3Q

（一）目前中国上市公司的股权结构的基本现状 1.股权结构的含义。股权结构是指各股票投资主体所拥有股票的种类和数量在目标投资企业全部股份中的分布构成,表现了以财产所有权为基础的各不同持股主体之间的所有权构成。 2.股权结构的分类。（1）集中型股权结构。集中型股权机构的特点是股权高度集中于一个或几个大股东手中,中小股东所占份额很小;（2）分散型股权结构。分散型股权结构的特点是股权分布分散,股东数量较多,单个股东的作用有限;（3）阶梯型股权结构。股权相对集中于一定数量的股东手中,股权分布呈现从高到低的阶梯形态,各个股东以其持股水平为依据,决定其行使权利的努力程度。 3.中国上市公司的股权结构。目前,在国内上市公司的股权结构中,大致包括以下三大类股份: （1）原发起人持有的尚未上市流通股份（发起人股）,主要包括国家股, 内资发起人持有的股份,外资发起人持有的股份,其他发起人持有的股份;（2）非发起人持有的未上市流通股份（非发起人股）,主要包括上市前募集的法人股（募集法人股）,上市后形成的转配股（转配股）,上市期限已确定的内部职工股（职工股）,其他未上市流通的股份;（3）已上市流通的股份,主要包括A股, B股,和H股。 （二）中国上市公司股权结构的特点 1.未流通股股本比重大。未流通股股本在上市公司总股本中的比重相当大,截至2000年底,沪深两市上市公司未流通股占总股本的38％,虽然未流通股在总股本中所占比重在最近几年中有下降的趋势,但是仍然维持在相当高的比重,在上市公司股本结构中仍占绝对优势。 2.国家股股本占绝对优势。国家股股本在上市公司总股本中占有绝对优势, 1997年国家股在上市公司总股本的比重为32.60％,期间虽略有下降,但在2000年又达到了37.32％的高峰,且一直处于第一大股东地位。 3.法人股比重相对较高。法人股股权在我国上市公司总股本中的比重相当高,基本维持在25％~30％;在1997-1999年度法人股比例有逐步上升并超过国家股的趋势,但在2000年国家股比重再一次与法人股拉开了差距,这表明在2000年度上市的公司中,国有企业仍然占据多数。 4.流通股比重较低。流通股股本在上市公司总股本中所占比重较低,流通股最主要是A股,A股比例有逐年上升的趋势,但变化幅度并不是很大,这反映了中央政府近些年来所采取的“稳步减持国有股比例,增大可流通股份比例”的政策取向。 （三）我国企业股权结构存在的主要问题分析 1.股权分置。首先,股权分置（人为地划分流通股和非流通股）造成市场定价畸形是产生股价泡沫的制度根源。其次,股权分置是流通股股东与非流通股股东地位不平等的制度基础。最后,股权分置造成一股独大,就没有办法彻底完善上市公司的治理结构。 2.股份种类过多。中国上市公司股本结构中的股份种类过于繁多,流通股（A股、B股、H股）因流通市场的不同而彼此处于分割状态,有着各自不同的市场价格,无法遵循同股同利、同股同权、同股同价的原则。 3.股权的高度集中性。中国上市公司的股权向国有股呈现高度集中性,国有股股东是大多数上市公司唯一的大股东,这导致股本结构中各大股东之间的实力分布极不平衡,产权多元化特征不明显,缺乏形成权力制衡的产权基础,极易造成对中小股东利益的侵蚀。 4.证券市场市场化程度较低。目前,我国股市仍是一个政府调控色彩过浓的“政策市”,证券市场的市场化程度很低,由于庄家的操纵和散户的非理性投机行为,人为造成中国股市频繁的异常波动,影响证券市场的运作效率。 （四）中国上市公司股权结构的优化方向 1.股票全流通和国有股投资的优化。解决股权分置,其核心要义是赋予非流通股流通的权利,摒除同股不同权。只要股票具有了正常的流通性,就会自然而然的形成“同股同权,同股同利”的本来经济局面。 2.统一股份种类。统一股票市场涉及许多具体问题,如国有股、法人股的流动问题,A股和B股的对接问题。在目前的情况下,A股与B股的接轨不是短期能够实现的。首先,A股与B股接轨的前提是人民币资本项目下的自由兑换,实现其还需时日;其次,A股与B股市场的对接对于投资者的风险难以预料,这些都会影响二者的顺利接轨。 3.大力培育合格的机构投资者。对于发展中的中国证券市场而言,由数个适当身份的大股东持有公司适度集中的股权可以提高公司治理效率,有利于公司绩效的改进。所以,政府部门在减持国有股的过程中,应积极推进各类基金组织的发展,培育机构持股者的力量。 4.发展银行持股模式。银行是公司非常重要的利益相关者,它参与公司治理不仅是必要的,而且是可能的。首先,银行自其产生以来就是公司最大的资金支持者。其次,银行相对其他利益相关者更关注企业的经营活动,因为企业经营状况直接影响着银行本息的偿付。再次,银行更有能力和动力参与公司治理结构,银行具有在人员、资金、设施等方面的强大优势,同时,通过参与公司治理结构,银行可以获取更大、更长远的利润回报。最后,银行参与公司治理,有利于公司的全面发展。 （五）中国上市公司的盈利能力、业绩水平 全国工商联经济部和中华财务咨询有限公司25日在此间发布2010年度“中华工商上市公司财务指标指数”。数据显示A股主板与中小板上市公司整体盈利能力从2007年至2010年呈V型变化趋势。中国整体经济持续向好各 行业 盈利能力平稳增长。 该指数自2008年5月以来每半年发布一次。本期指数依据23个行业1772家A股主板、中小板非ST上市公司其中民营企业835家和209家A股 创业板 上市公司2010年年报计算得出。本期指数主要显示特征为： 一、2007年至2010年全行业平均指数呈平稳上升趋势与中国宏观经济基本走势吻合。22个行业中14个行业毛利率有所上升其中10个行业的毛利率超越2007年平均水平。 二、主板及中小板的民营上市公司在盈利能力、成长能力、长期偿债能力、短期偿债能力以及营运能力方面表现均优于国有及其他类上市公司。 三、创业板上市公司盈利能力、成长能力、长期偿债能力以及短期偿债能力整体表现优于主板和中小板上市公司。 四、在宏观经济呈现先降后升发展态势的20072010年期间医药生物、食品饮料以及信息服务三个行业盈利能力依然持续增强。 具体在盈利能力方面餐饮旅游、医药生物、房地产行业位于前三名黑色金属、有色金属和商业贸易最低；在成长能力方面有色金属、电子元器件、家用电器行业位于前三医药生物、餐饮旅游和公共事业最低；在长期偿债能力方面信息服务、电子元器件和医药生物行业最低黑色金属、房地产、商业贸易行业最高。 此外与2009年相比2010年房地产行业平均毛利率增幅最大继之是纺织服装、交运设备行业。 （六）中国上市公司经营水平的提高、经营业绩的持续增长，有赖于培养企业的核心竞争力 一、创新是上市公司生存的根基，也是核心竞争力形成和持续的原动力 公司的核心竞争力是要经过长期培育才能形成，在形成过程中，创新是核心竞争力形成的最主要、最有效方式。 核心竞争力一旦形成，就容易被竞争对手模仿，防止对手模仿的唯一方式是不断提升和改进核心竞争力的等级，而提升和改进的最有效方法就是持续的创新能力。从小的方面来说，这使得对手模仿时投入大，花费时间长，总是望其项背。 创新要追求的是两个方面的目标：一是使消费者的价值获取最大化，获取最大化的市场份额；二是使创新的发明者和应用者的成本结构发生重大改变，降低成本、扩大利润空间，提高使用价格武器的主动性，提高市场的话语权，如果有可能还可以在生产产品，或者服务产品上形成行业标准，进而整体提升竞争力。除此之外，企业创新，还包括管理的创新、技术的创新、工艺的创新、机制的创新、新产品研发的创新。 二、创新要具备三方面能力： 一是战略创新能力。战略是决定公司成败的首要因素，公司的成功，不是战术的成功，而是战略选择的正确；公司的失败，不是战术的失败，而是战略选择的失败。公司发展方向和目标选择正确，成长为行业领导者只是时间问题，公司发展方向和目标选择失误，不仅不会实现既定的目标，还会走向消亡。战略创新是战略管理最高层次的内容。战略创新是打破行业传统和行业习以为常的规则，创造出通常人们认为不可能实现的价值，而成为行业领导者。 战略创新最为挑战性的案例是面对整个市场的竞争战略。上市公司的竞争对手不是其他同行业的公司，而是整个市场，上市公司的核心竞争力只有放在更为广阔范围来考察，才能够打造出一流的企业－－这种战略思维人们都认为是不可能实现的，而把人们普遍认为不可能实现的事情得以实现，就实现了战略性的创新。 战略创新不仅体现在战略设计的创新，还体现在战略实施过程的创新，这一切都是建立在一整套的行动系统创新的基础之上。 未来市场竞争中只有两种企业存在：一种是在价值链的某个环节上具有最佳能力要素的企业；另一种是将这些能力要素进行最优化组合的企业。 二是对市场的预测和反应能力，能捕捉和实施把握市场的机会。这种能力最为重要的是适时、适度，领先市场半步，领先竞争对手一步，就能获取竞争优势；反之，超前市场需求、高于人的需求升级发展的速度，不仅不会成功，反而会失败。 举例来说，IBM在PC机领域的成功、微软在操作系统领域的成功、英特尔在电子芯片领域的成功，都是适时适度、领先市场半步、领先竞争对手一步成功的范例。反之，施乐公司20世纪70年代就成为在PC机的研发、操作系统的创新领域最早的发明者，但由于当时市场还远没有培育出来，无论在人的观念、意识，还是支付能力方面，都还没有形成现实的市场需求，这种创新对施乐公司的发展毫无价值。 三是动员和获取市场资源的能力。公司的生存和发展离不开对经营资源的占有和拓展，动员资源的能力是公司发展的条件，动员和组织社会资源，如上市、发债券、战略联盟、合资合作、股权互换、兼并收购，都可以在短时间内扩大经营能力，实现快速拓展市场的目标。

融资结构与资本结构的区别，如何计算各部分融资的比例？

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上市公司的融资结构，融资成本研究

企业资金来源的融资结构和股权融资偏好的上市公司在中国的内两个渠道的融资和外部融资来源，包括内源性融资主要是指企业的生产和经营的过程中积累的资金和部分自有资金，外部融资的外部资金来源，包括直接融资和间接融资的一部分两种类型的方式。企业直接融资的企业的首次上市集资（IPO），配发及发行的股本融资活动，它也被称为股权融资，间接融资资金从银行，非银行金融机构，贷款及其他债务融资活动它也被称为债务融资。

中国证券市场成立至今，十多年的发展历史，规模化发展的股市上市公司外部股权融资创造一个非常重要的地方。 A股融资国内上市公司，例如，在1991年至2000年的十年，累积股权融资总额超过5000个（（100万元人民币，这对于第一次发行的资金量达到二百九十六点七九八十亿人民币;放置的融资总额一百六十三点七八五十亿人民币，额外的资金总额为25.691十亿人民币。

但有研究表明，在中国上市公司融资结构的内源性融资的比例是非常低的，外部融资的比例是多少高于内源融资，上市公司及留存盈利为负“是几乎完全依赖于外部融资。其次，外部的资金来源，股权融资的比例平均超过50％的，上市公司通过股票市场公开发行A股，股权融资，股权融资的资本充足率平均达到17％左右的水平，并与股市的进一步发展，我们有理由相信，这将继续快速增加的比例平均 / a

然而，在西方企业融资结构中，根据啄食顺序原则的顺序企业融资的选择首先是内部股权融资（留存收益），其次是债务融资，并最后是外部股权融资。

鉴于来自美国，英国，德国，加拿大，法国，意大利，日本和其他西方7平均，内源性融资的比例高达55.71％ ，44.29％的外部融资的比例;外源融资在金融市场的股权融资占融资总额的10.86％，金融机构债务融资占32％。国家的角度来看，内源性融资比例最高的美国，中国和英国，是高达75％，德国，加拿大，法国，意大利，4个国家，其次是日本最低比例的股权融资高达19％，加拿大，美国，法国，和意大利，其次是13％，美国，英国，日本，8％和7％，最低的德国从债务融资高达59％，在日本，美国一个最低的12％的比例只有3％可见，不仅有内源性融资的比例最高，而从证券市场募集资金，债务融资的比例远远高于股权融资，7个西方国家的实际情况可见，企业融资结构与啄食顺序假说是一致的。

中国上市公司融资顺序表现为股权融资，融资的短期债务，长期债务融资和内源融资啄食顺序，也就是，为了在原则上有明显的冲突与现代资本结构理论在中国的上市公司融资。一方面，大多数的上市公司主要是为了国有企业的比例要低得多的平均资产负债率，甚至有些上市公司负债为零，但实际上几乎没有人会主动放弃其利用再次发行股票的1000多名上市公司的股权融资机会。上述特点的上市公司的融资结构在中国被称为股权融资偏好。

中国上市公司的股权融资偏好的具体行为主要体现在拟上市公司上市前有一个很强烈的冲动去寻求公司的初步公开发售，并成功上市，上市公司再融资的选择，往往不顾一切选择的配发或额外股本融资，造成的形成，上市公司的所谓的集中“配热”或“本额外的热量，但上市公司如蔑视的债务融资，以和偏好股权融资的选择，没有返回本公司持续增长的经营结果，并有效地提高资源配置效率的一个市场上市的公司，无论首次公开发售A股或通过配股再融资或额外的效率也不是很乐观的。

二，上市公司的融资成本和功能的计算

在最近几年，国家有许多研究人员从不同的角度对上市公司的股权融资偏好，但一些研究的局限性是：没有能够牢牢把握为主线的融资成本，扩大股权融资偏好的行为的实证研究上市公司，我们认为，无论债务融资或股权融资，上市公司的任何形式的融资是有成本的，而评价上市公司外源融资策略合理和融资结构的优点和缺点，最重要的标准或出发是上市公司的融资成本

上市公司的融资成本有“象征性收费”和“国内大多数研究文献中提到的上市公司的融资成本或实际成本”其实只是表面的意思，应该属于的名义资本成本计算的融资成本。症结的物质和物质的东西应该合理计量的上市公司，资本的实际成本“或”真正的融资成本。

我们的学术和金融从业者形成一个统一的标准尚未被资本的实际成本计量，并测量和确定上市公司的融资成本很少基于综合借鉴和吸收本质的相关研究文献的基础上，建立了一套中国上市公司债务融资成本，股权融资成本和融资成本的计量经济模型，并在1998年上半年起全面实施 - 2001年发行上市公司为样本公司实际的计算和统计分析。

真正的融资成本，上市公司的数据显示，1998年发行的上市公司，无论是股本融资或融资总成本成本，高于增发后，发行前的股权融资成本平均为18.8％，发行后达31.19％;总资金的平均成本由发行前的22.45％上升至15.16％后追加，但自1999年开始，发行后的股权融资成本和融资的总成本应该低于发行前如其他公司实施于1999年，股权融资成本的28.24％下降至发行后的20.79％，总的融资成本由发行前的平均16.76％下降到19.65％; 2000其他公司的股权融资成本的20.54％下降到16.58％，发行后总成本融资额外的平均16.07％下降到14.43％。此外，不同的样本股权融资成本和融资总成本差异较为明显，如在1998年实施更多的上市公司，38.66％股权融资的成本最高，最低为24.47 ％;实施于2000年，本公司发行的股本融资最高41.51％，最低的只有5.36％的成本。

这说明，对于其他上市公司再融资的实施，是否它的成本是股权融资或融资的总成本小于标称融资的成本要高得多。

融资行为之间的关系的实证分析上市公司债务融资行为的总成本的融资，股权融资偏好，上市公司的深入分析，通过建立适当的计量经济学模型来实现所有上市公司的额外数据的横截面样本实证研究，额外的资金上市公司的行为。

上市公司增发再融资行为的主要方面，其中包括股权融资成本，债务融资成本，融资结构（即总投入资本的比例）股权融资的融资成本，资金或债务融资资金，预期平均收益率的股市筹集额外资金的规模，其他类型（即原发行A股或B股），因此，我们已经建立了上市公司增发融资行为的模型（略）。

同时，我们也进行了研究的基础上的理论，现代上市公司的债务融资是否增加（或减少）将影响上市公司的融资总成本企业融资和资本结构，财务杠杆是一个重要的指标来衡量公司债务融资的行为，因此上市公司债务融资和融资的总成本之间的关系的研究实际上是在研究的总成本变化的金融充分利用企业融资到底是什么样的关系问题。

通常有三种方法来衡量财务杠杆的资产负债率，偿债率和市场价值的的杠杆资产及负债的账面值账面资产总额负债率，债务率往往与利息保障倍数或偿债倍数表示;市场价值杠杆股市值的负债总额或总的资产的市场价值之比的研究，总负债 - 总市值在实际分析财务杠杆作为衡量的资产，总负债分类为短期负债和长期负债来计算的短期和长期的财务杠杆，在这里，我们假设市场负债价值是等于负债的账面价值和市场价值的权益性资本，等于股价乘以总股本由数量。总资产的市场价值等于负债的账面价值加上市场股权价值。

实证分析的基础上，我们得出的结论值得深思的。

实证分析的主要结论

1 ，股市的平均收益率，预计融资总成本的存在的一个显着的积极作用，而SEO的类型（即发行前公司A股或B股）总成本的显着影响融资。

2，股权融资和债务融资成本的成本融资的总成本有显着的正面影响，但在此之前，发行后的股权融资成本的影响更大。股权融资总资本充足率的总融资成本显着影响总成本的融资，其中发行前的股权融资的比例，积极在更大程度上的影响。

3，前筹集额外资金上市公司的外部资金来源的份额超过总成本的数额的资金或筹集额外资金的融资存在一个显着的积极作用，但增加额外的，附加的股东权益的比例，或筹集额外资金，发行前股权融资的资本充足率或额外融资占上市公司的融资总成本的比例总资产的市场价值没有显着影响

4，上市公司的长期比短期的财务杠杆，短期财务杠杆远远超过了长期的财务杠杆，财务杠杆普遍较低，反映普通股权益融资偏好上市公司的长期融资方案，以及上市的大量的长期债务之前剥离行为。

5之间的变化，财务杠杆和企业融资的总成本，有没有显着的关系，也就是要增加债务融资是不融资相反，上市公司的总成本的上升，减少了债务融资的必然是一个重要的原因并不一定导致上市公司融资的总成本下降。

请问老师，内源融资，债务融资和股权融资在资产负债表里是怎么体现的？想要分析上市公司融资结构的数据

这个主要还是要到公司里面调研才可以获得的数据，在资产负债表里面只是一个大概的数据

债务融资体现在应付账款和其他应付款里面，股权融资可以看未分配利润期末与期初的差额

分析某一特定上市公司的融资结构，需要计算哪些财务指标？内部和外部融资怎么从报表里算得？

上市公司的融资结构无非就是自有资金与借款，自有资金就是在股市上的融资，而借款是指银行存款，在报表中完全可以看到借款和自有资金的数据。

如何查看上市公司股权融资、债务融资占的比例？

根据资产负债表，股东权益除去总资产就是股权比例，总负债除去总资产就是债权融资比例，

没有优先股等情况下，两者相加为1。

企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道,其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；外源融资即企业的外部资金来源部分,主要包括直接融资和间接融资两类方式。

直接融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO)、配股和增发等股权融资活动,所以也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动,所以也称为债务融资。

扩展资料：

我国上市公司的内源融资在融资结构中的比例是非常低的,外源融资比例远高于内源融资,而那些＂未分配利润为负＂的上市公司几乎是完全依赖外源融资。其次,在外源融资中,股权融资所占比重平均超过了50%0。

其中上市公司通过股票市场公开发行A股进行的股权融资在全部股权融资资本中的比例平均达到了17%左右的水平,并且随着股票市场的进一步发展,有理由认为这一比例的平均水平还将继续快速上升。

然而,在西方企业融资结构中,根据啄食顺序原则,企业融资方式的选择顺序首先是内部股权融资(即留存收益),其次是债务融资,最后才是外部股权融资。

我国上市公司的融资顺序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源融资,即我国上市公司的融资顺序与现代资本结构理论关于啄食顺序原则存在明显的冲突。

事实上大多数上市公司一方面大多保持比国有企业要低得多的平均资产负债率,甚至有些上市公司负债为零,但从实际上看,目前1000多家上市公司几乎没有任何一家会主动放弃其利用再次发行股票进行股权融资的机会。我们将中国上市公司融资结构的上述特征称为股权融资偏好。

参考资料来源：百度百科——股权融资百度百科 ——债务融资

上市公司融资结构

融资结构

也称资本结构，它是指企业在筹集资金时，由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系。

融资结构指金融体系的构成结构。现代金融制度中包括以银行为主的媒介间接融资的金融机构体系、服务于直接融资的金融市场体系，和对金融业实施监督管理的金融监管机构体系。各种体系发挥特有功能为资金融通提供高效便利的金融服务。

中国融资结构的变化趋势：

a融资格局由财政主导型转向金融主导型

b在金融主导型格局下，直接融资的比重正在逐步扩大，但间接融资仍占主导地位。

c间接融资体系中，多种金融机构和非国有金融机构融资比重逐步扩大，国有银行贷款比重下降，但仍占主导地位。

d直接融资体系中，货币市场和资本市场得到发展，其中股票市场融资比重上升较快。